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官网首页-煤价调整可能会持续到2010年


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官网首页-在最近的煤炭行业研究报告中,一些分析师认为,一方面,煤炭行业的抗风险能力得到了显著提高;另一方面,在目前的宏观形势下,煤炭价格的调整可能会持续到2010年,并在2007年年中回到价格水平。考虑到财政刺激,2009年和2010年仍有1.16亿吨和1.78亿吨产能不足;从1998年的历史经验来看,从1998年到2000年,煤炭行业连续三年下滑。因此,预计这一轮煤炭价格调整将难以在2009年完成,至少持续到2010年。

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从调整幅度来看,应该是从2008年开始挤出泡沫,然后上升到2007年年中的水平。我们预测,2009年至2010年秦皇岛港动力煤现货平均价格将分别上涨-28%和-10%;电煤合同价格分别变动0%和-10%,山西焦煤等大型企业焦煤平均价格分别变动-30%和-20%。研究报告指出,a股公司股价还有暴跌的空间,h股有几个长期投资价值。

目前煤炭a股公司的PE和PB距离历史低点还有27%和19%的差距,煤炭价格也处于缓慢上行调整的拥挤泡沫阶段,将对煤炭股价产生重大压力。但h股公司10月份估值已经超过或接近历史低点,从目前估值水平来看,具有长期投资价值。当然,如果金融刺激不知道好处,1998年的行业困境经常发生,煤炭a股公司可能跌至1倍PB,h股公司可能在2008年10月试探低点。

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考虑到a股煤炭企业估值偏高以及解释的悲观预期:中煤能源将由推荐升级为谨慎推荐,开滦股份、平煤、神火、蓝花科创、兖州煤业将由谨慎推荐升级。中性;将天地科技投资评级由推荐提升为谨慎推荐。对于未来,2009年煤炭公司没有交易机会。

虽然2009年煤炭行业的利润听不到,但股价调整完成后,仍然不会有交易机会。最近煤炭行业出现了一些轰轰烈烈的现象:很多煤炭公司的融资都卖给了集团公司(盘江股份、恒源煤电、开滦股份、大同煤业等。),从一个方面证明集团公司开始尊重上市公司的长期投资价值;此外,根据矿业权重估后的账面净资产,很多公司的PB已经翻了一倍。

2009年煤炭公司阶段性投资机会可能来自以下催化剂:一是油价噪音带来煤炭公司股价阶段性下跌;二是资产注入可能导致股价下跌(如果融资必须出售,母公司应参与入股);第三,政府的财政刺激远远超出预期。:官网首页。

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