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新东方2012财年Q4季报电话会议(中文版)


官网首页_北京时间7月17日,新东方盘前发布了2012年度第四季度财务报告。 之后,在北京时间当天晚上20:00召开电话会议向分析师提问。 以下是新东方首席财务官谢东萤对分析师提问的环节内容总结:摩根士丹利分析师PhilipWan :我委托的第一个问题是关于第一季度财务指导,收益预计比去年同期增加。

能详细说明上升的业务范围及其理由吗? 你能告诉他注册学生人数和平均售价急速上升的年预期吗? 谢谢你。 谢东萤: 2013年第一季度财务指导略低于长时间水平的理由有几个。

其中一个原因是北京和上海业务的收益增长速度开始上升。 实质上,以人民币为计算单位,北京和上海去年的收益分别增长了24%和20%。 换算成美元,增长速度从约29%上升到20%。

这些地区的业务随后会上升。 理由是周边城市和北京和上海的业务发生了冲突。 新东方在这些城市的教育质量非常下流,学生们发现他们还得去北京和上海上这些课程。

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这是第一个因素。 第二个因素是增长率更高,所以我们现在投资于北京和上海以外的城市。 我们预计这些城市的业务在那之后会迅速增长。 第三个因素是我们的第一季度非常强大。

2012年度第一季度收益同比增长41%,利润同比增长45%。 据此,明年的收益以比前一年的增长速度面临挑战,制定了更过激的目标。 这些是主要原因,受外汇换算的影响北京和上海的业务上升,北京和上海的新东方学校代替了新校长。

所以这将是过渡期,解决问题管理和市场纠纷的问题。 第四个因素似乎是中国经济的迅速增长。

我们的业务非常灵活,每年保持30%-70%的增长率。 但这并不意味着特别是在消费者防止支出的情况下保护我们免受中国经济快速增长上升的有利影响。

关于今年的财务指导,他指出2013年度的收益指导有可能与第一季度指导的25%到30%的增长速度相似,有可能比上年增加26%到31%。 他指出利益指导很难。

因为我们的业务急速成长,投身于低利润率业务,所以看不到利润率的上升。 我们必须在1~2季度的时间内获得同样的利润率,以正确的方法构建利润并进行转换。 他指出我们2013年度的收益可能超过25%-30%,利润可能迅速增加22%-25%。

这是我们的可行性期待。 关于注册学生人数,2012年度的注册学生比去年增加了15%,超过了240万人。 我预计这个数字有可能上升。

因为现在学生人数很多,整体经济增长速度在上升。 因此,新东方的注册学生与去年相比在10%-15%的范围内,预计有可能超过约270万人。 摩根士丹利分析师飞利浦wan :北京和上海的业务迅速增长主要是为了海外考试指导业务吗? 谢东萤:海外考试指导是部分原因。

实质上,暑假辅导班看起来住在学校的夏令营里。 到目前为止,我们1000名学生付了5000元、6000元或8000元的学费,来北京接受了10天的短期训练,拒绝接受CET-4、CET-6、SAT等各种考试的指导。

但是随着我们业务范围的顺利扩大,上海也有新东方学校。 我们在上海的学校很猥琐,杭州和苏州的学校也可以。

因此,从杭州和苏州来上海接受考试指导的学生不能选择他们自由回家。 这项业务的利润率实质上很高,每个学生花5000元人民币。

如果他们回到杭州和苏州自学,他们的平均费用只有1000元。 我们受到了自己顺利的有利影响,但这是正确的措施,不能指出全国各地的教育质量很下流。 这在北京也一样。

所以我指出这只是一个因素。 我们在北京和上海的学校这几年管理不善,但情况并不太痛苦。 我们想更换新的管理团队,推进业务的迅速成长,特别是K12和海外试验指导业务。

他指出,北京和上海的学校仍然有很长的路要走,但以人民币计算,他们的收益比去年上涨了约20%,其他地区的新东方学校的收益比去年上涨了35%到40%以上。 所以我们的发展重点是二线城市。 我们在北京和上海的经营规模已经相当大,北京的年收益超过2亿美元,上海的年收益超过1亿美元。 这个基础相当大,我们必须突破。

摩根士丹利分析师飞利浦广域网:谈谈VIP业务。 我提到了一年的现金收益。 你不告诉我如何证明实际上这些收益吗? 谢东萤:学生注册上课时,现金收益产生了。 因此,我们以很多现金收益作为递延收益。

因为这些现金会在一年内缴纳。 有些现金收益没有得到证实是因为一些学生在入学前中止了登记。 这很好地体现了学生的市场需求,但不是一对一的课程。

摩根士丹利分析师飞利浦wan :你能得到中止上课的学生占注册学生总数的比例吗? 谢东萤:这个比例从大约1%低到2%。 科文公司分析师陈颐:新东说要开设200多个自学中心。 你能得到学校开展的明确日程吗? 你更关注2013年度下半年的业绩吗? 谢东萤:是的,在我看来,我期待着在第二季度和第四季度扩大事业。 因为第二季度是业务快速增长缓慢淡季,如果减少自学中心,第三季度冬天就可以使用。

第四季很辛苦,但第一季更辛苦。 如果在第四季度建设自学中心,第一季度就可以工作,但事实并非如此。

所以我们相对来说不会全年扩大业务。 他指出今年减少的教室总容量一点也不低于去年,即使这些数字看起来更高,也考虑一下这些学校的面积吧。 我们去年减少了177个自学中心。

每个自学中心的使用面积是1050平方米。 这意味着我们减少了20万平方米的教育空间,总面积超过了90万平方米。

今年即使我们减少200所自学中心和更好的学校。 我们也不能减少15万平方米或16万平方米的面积。

清洁快速的增长面积实质上很低,这意味着著会像去年一样对利润率产生有利的影响。 这是我们的管理理念,这些学校很快就会受益,比较缓慢地转换成利润率。 所以确认利润率还需要一两个季度。 Cowen公司分析师Chen yilu :你能告诉他2013年度的营业利润率是否会触底吗? 2014年度会面临技术挑战吗? 谢东萤:他指出营业利润率将在2013年度的某一天触底。

出乎意料的是,这可能在第一季度经常出现。 第一季度利润占总利润的60%,不能巩固其他季度的利润。 他指出利润率在第二季度不会触底。 看了去年同期的数据,不能说情况不会恶化,但在第一季度,去年177个自学中心减少了,所以100个自学中心在第二季度提前扩张,还很少使用。

正如我刚才所说,增长速度比我们预想的要快一些。 新的注册学生人数没有几年前减少的那么晚,主要受中国经济快速增长的影响。 CowenCompany分析师Chen yilu :预计2013年度的年利润率会比上年持平或上升吗? 谢东萤:我不会努力保持利润率或快速增长。 去年没有打破这个目标,但我们正在竭尽全力。

但是,就像我说的,我们代替新东方学校的校长,采取了不同的措施,专注于运营利益,但在低利润率和快速增长缓慢的城市,我们会放慢自学中心的扩大速度。 例如,在杭州这样的城市,利润率超过30%。 如果学校想减少自学中心,这个主意就不受欢迎。

因为需要建立低利润率,所以允许公司支出。 西安新东学校也是某种程度的情况。

有些城市的新东方学校管理良好,构建快速增长,降低自学中心的扩张速度。 有些城市业务管理不善,即使他们想开设自学中心,我们也不会尽量放慢自学中心的扩张速度。

RobertW.Baird分析师JeffreyMeuler :我可以谈谈中国春节对第四季度收益的影响吗? 春节对第二季度有有利的影响,可以解读为提高了第三季度的业绩,你觉得春节对第四季度的影响怎么样? 谢东萤:确实,中国的春节是最重要的因素,今年的春节是1月23日。 从收益方面来看,春节的时间太早了。 与往年冬天举行的两期辅导班不同,我们今年冬天只企划了一期辅导班,因此对第三季度的收益和利益产生了有利的影响。

这个受到了我们的警告。 今年的春节也影响了注册学生的数量。 中国春节的时间太早了,我们第三季度的课累计到2月28日。 由于学生回学校的时间早,过年假期的时间早,他们一般在2月中旬回学校。

学生回到学校的时候,我们第三季下课后仅仅两周,他们就参加了春季班。 这是第三季度注册学生人数减少21.7%的理由。 这些注册学生实质上参加第四季度的课程。 第四季度到来时,这些学生已经在第三季度被选拔,上第四季度的课,因此第四季度的注册学生人数只减少了7.7%。

加上两个季度的注册人数,平均值迅速增加了15%。 RobertW.Baird分析师JeffreyMeuler :你觉得最近几周或上个月的注册人数迅速增加是怎么排在后两位数的? 谢东萤:注册听课人数确实在较低的两位数。

但是问题是补习班的费用增加了,我们有很多VIP学生,收益相对于招生人数有所提高。 费用更高的小班收益迅速增加,实际上低于注册人数的迅速增加。

RobertW.Baird分析师JeffreyMeuler :除了业绩异常的季度,最近你们的业务增长比2008-2009年经济衰退时期更快,什么因素引起了这样的变化? 新东方教育在北京和上海普及率很高,面对白热化的竞争压力你不太应对。 谢东萤:我们在北京和上海的业务非常成熟,也面临着这两个城市非常白热化的竞争。

另外,人们上涨支出是因为经济形势不好,这种感觉非常反感。 所有的业务都在上升。 我听说今年宝马汽车在中国的销量不好,Prada包和其他商品也在一定程度上。

所以,可以看到所有奢侈品行业的支出都在全面上升。 新东方教育也是奢侈品消费。

我们的业务正在上升,没有建立收益迅速增加31%的目标。 我们受到的影响不那么大,但依然有有利的影响。 与此同时,我指出上海和北京的业务管理不善。

我们必须任命两名新校长。 他们必须抽出过渡的时间,所以公司会给他们六个月的时间。 这就是北京和上海业务承受短期压力的理由。

第三个问题导致市场冲突。 我们在全国各地开了学校。 我们在中国各地的教育质量很庸俗。

我们建设了优良的教育系统,使用了一定程度的教育内容和教师培训设施。 因此,学生们发现不适合去一线城市参加辅导班,他们可以拒绝在二线城市接受教育。 基于这些因素,他们在二线城市支付的学费比一线城市高,这些因素对我们的收益产生了负面影响。

但这种负面影响还有第四个原因。 也是你们特别强调的因素。

我们的财务报告数据都以美元计算。 我们依然受到人民币汇率贬值5%的影响。 所以,我们的收益预计会上涨5%。

这和我们从汇率贬值中获利5%一样。 RobertW.Baird分析师JeffreyMeuler :如果财务报告是以当地货币计算的,您是如何根据地区情况和其他因素看待平均销售价格持续增长的? 谢东萤:确实,按人民币计算,我们的收益可以迅速超过25%到30%。 假设人民币没有贬值。

我们的平均售价不会从大约13%迅速上涨到14%。 我们的注册学习者人数从大约10%迅速增加到11%。 这是你得到的数字。

麦格理基金集团分析师Steve张:在宏观影响方面,指出哪个业务是最脆弱的部门。 是海外考试指导吗? 假设我是这个业务,你提到辅导班的费用更低。

谢东萤:是的,海外考试指导的注册学生人数可能很少,但收益达到43%。 因为这指出我们的学生人数越来越少,所以我们以防止开很多人的大班,不想支付高额学费的学生为对象。

海外考试指导的VIP业务没有迅速成长,但这反而有无视的倾向,估计高额费用不会上升,但有钱人还是有钱人。 看不到海外考试指导的班级数和学生数的增加。

这可能是实情。 如果父母觉得经济状况不好,不想减少支出,他们可能没有信心送孩子出国学习。 所以,他们不参加费用低的辅导班,自由选择新东方考试指导领域的其他课程。

很多学校和我们竞争,他们的价格比我们低得多。 麦格理基金集团分析师SteveZhang :关于产品的定价,我对这个领域做了更细致的分析。 你指出优越计划和泡沫少子教育的定价能力会受到宏观经济环境的有利影响吗? 谢东萤:我们在过去三个月里开始切实面对宏观经济环境的影响。 我们之后会降低产品的价格。

上季度,我们整个课程的平均售价上涨了14%。 我们还没有实际提高价格的措施。 如果市场需求显着增加,我们可能会做到这一点。

我们可能不认为降价有办法多登记学生。 但是,到目前为止,我们没有提高价格上涨的幅度。

PiperJaffray分析师MarkMarostica :平均销售额价格的问题。 谢先生,我很不可思议,怎么二线城市的平均售价上涨,北京和上海的价格有下降的趋势? 谢东萤:是的,二线城市的产品价格非常合理。

这些城市和十年前的北京和上海一样。 所以产品的价格很长。

但是把这些城市和北京上海混合起来看,产品的价格可能会上涨。 这就是我刚才提到的问题,实际上并非如此。

他指出我们产品的定价很俗气。 二线城市的定价实质上很强,北京和上海的定价也很强,但近几年没有受到关注。

综合来看,产品价格没有怎么上涨。 因为二线城市的平均售价比一线城市高。 这是我上一季度特别强调的特征。

PiperJaffray分析师MarkMarostica :比较起来,你指出VIP或中小学业务在二线城市有更多的好处吗? 谢东萤:这两项业务都有好处。 很多学生主要拒绝中小学教育,但父母期待孩子们参加VIP课程。 中小学业务之所以在二线城市和三线城市蓬勃发展,主要是因为很多父母期望孩子拒绝一对一的物理指导和化学指导。 所以,这两项业务都很强大,基本上是共同发展的。

PiperJaffray分析师MarkMarostica :提及利润从22%迅速增加25%。 会计准则一般被认为是会计准则,一般被认为是会计准则。 谢东萤:会计标准被普遍认为。

Oppenheimer分析师EllaJi :我想和你探讨一下整体快速增长的上升问题。 这种情况有点简单。

指出VIP部门发展迅速。 我还会提到短期内价格没有上涨的快速增长计划。 那么,我要指出你到底是什么。部门和地区的市场需求和供给上升很多吗? 谢东萤:是的,看到大人的英语业务持续上升,海外考试指导的注册数也在增加。

中小学业务强大,VIP业务也强大。 但是,这些都是我们的新业务,他们还没有成为最重要的部分。

预计这些业务将迅速增长。 首先,VIP和中小学的业务仅限于中国各地,在50个城市开始了这些课程。 有些业务在一线城市表现出强大的比如海外考试指导。 因为这里有很多高中。

成人英语这样的业务在一线城市也很强大。 因为这里有很多企业。 这就是VIP和中小学业务在中国各地普及的理由,从强劲的快速增长中可以看出。 这些业务在各城市的普及很快。

Oppenheimer分析师EllaJi :你指出海外考试指导和成人英语表现不好也是因为市场竞争状况的变化吗? 谢东萤:我们总是面临竞争。 我不告诉你在海外考试指导方面有没有竞争对手。 有些领域指出,中国学生的数量不能继续增加。 每年出国留学的学生迅速增加30%、40%,这种增长速度持续。

有时会被转移到平台期。 Oppenheimer分析师EllaJi :在销售和营销方面,你们的支出持续减少,比过去两季度的收益增长更快。 我可以谈谈你在销售和营销方面的战略吗? 特别是现在,你不面对收益上升的情况吗? 谢东萤:今年的销售和营销支出迅速增加了14.8%。 这是一年中的前一年比增加。

但是我们的营销非常低,费用有点低。 另一方面,因为中国的春节提前了。 我们学校的负责人有点担心,开始了更好的营销活动。

因为他们对第三季度的业绩感到不安。 第四季度的营销费用一般很高。 因为我们为辛苦的夏天业务制定计划。

他指出我们在北京和上海的营销费用比以前高。 因为这两个市场的增长速度在上升。 这就是营销费用长时间低于水平的三个理由。

全年来看,与去年同期相比几乎持平,增长速度超过14.8%。 Oppenheimer分析师ella JI :你对2013年度的营销支出有什么期待? 谢东萤:低于2012年度营销费用的不同学校,请不要根据业务情况调整营销费用。

在北京和上海,我们本赛季初期没有招收那么多同居学生,所以投入了更多的营销费用,有更多的宿舍生。 Oppenheimer分析师EllaJi :明年招聘教师和员工有什么计划? 比上年迅速的增长趋势怎么样? 谢东萤:在教育方面,我们还得聘5000名教师。 如果我们减少100个自学中心,就不录用5000名教师。

如果我们减少230个自学中心,享受15万平方米的教育空间,就不能减少大约1000多名学生。 因为我们可能已经录用5000名教师了。 重要的是依然要增加行政人员。

如果我们能增加行政人员,我们的利润率就不会提高。 Oppenheimer分析师EllaJi :我的问题与7月11日新东公司结构变化的公告有关。 你能更详细地知道这件事吗? 这对上市公司的股东结构没有什么影响? 谢东萤:对股东的结构有什么影响? 新东于2002年成立了第一个VIE,2006年新东有很多创始人,上市时的11位创始人都是VIE股东。

新东首次发布IPO年来,已经有10名股东离开了公司,他们依然拥有所有者或所有者少量公司的股份,他们依然参与公司的管理或任何相关事务。 去年VIE结构拒绝调查,欺诈事件频发。 我们检查了自己,清扫了公司的股票结构,开始把其他10名股东的股票转移到首席执行官冀敏洪名下。

俞敏洪至今持有53%的股份,现在持有100%的股份。 因为其他人已经和本公司没有关系了。

其他中国企业经常发生这种情况,VIE股东感到反感,拒绝签订合同,即使根据合同的明确规定他们必须这么做。 我们想通过清扫VIE结构来防止将来这样的问题频发。

但是,现在美国证券交易委员会可能会指出新东方这次VIE结构调整与去年马云的情况类似,但两者几乎不同。 新东方这次VIE结构调整几乎正大,只需清理参与公司运营的老股东,就会影响公司结构。 所以你可以解释为我们来自心情。

Oppenheimer分析师EllaJi :这次公司结构的调整引起了美国证券交易委员会的调查吗? 谢东萤: 7月13日星期五,这一天对我来说不是个好日子。 我们现在没有告诉你所有的细节。 我们与美国证券交易委员会密切合作。

我们不全力应对。 我们会查明这件事的真凶。

富国证券分析师TraceUrdan :你能告诉我对北京和上海管理层变更有什么观点吗? 这些市场的低迷是否表明只与管理层有关? 管理层的变更不会带来更好的收益吗? 不影响利润率吗? 谢东萤:当然,收益和利润会受到影响。 我来说说各个城市的情况。 上海新东学校校长王海涛已经在新东工作了12年。

王海是个经验丰富的经理,头脑非常聪明,是个优秀的老师,但老实说,他也不是个没什么个人魅力,充满活力的人。 在过去的两三年里,新东方在上海的利润增加速度每年约为20%到25%,跟不上北京的增长速度。 因为小教育基地重新开始了。 2000年以来,我们考虑了管理层的变更,但当时我们没有人换他。

王海是理想的校长,但不适合上海新东方学校。 因为你必须是更有精神更有魅力的人。

这几年,西安新东方学校经常出现年轻人强浩,他是超级明星。 他开展了西安没有基础的业务,最多更新了30%的利润率,没有追加支出。 因此西安的利润率比上海低一个百分点,西安不是上海那样利润大的城市。 在过去的四年里,这个年轻人创造了收益迅速增加50%,利润迅速增加70%的好业绩。

他是新东方最优秀的年长校长。 他准备好了,我们就把他调到上海去了。 现在上海新东学校的部门负责人非常爱他。

这看起来像是合适的自由选择,他很有力量,工作勤奋。 我们预计上海在今后几个季度会有好的业绩。 王海做了很多工作,他是个优秀的管理者,有具体的目标,很受大家欢迎。 所以我们把他调到了北京。

他缺乏魅力和活力,冀敏洪也是。 俞敏洪和首席执行官向陈东方向的继续执行擅长处理业务问题。 因此,他们三人继续与副总裁周成钢共同管理北京新东学校。

你预计我们的高级智囊团将由我管理北京的新东方学校。 我们都在北京,这更简单。 基本上这是共享计划,在北京的所有管理者都必须拒绝接受。 我指出这个系统是切实可行的。

王海涛管理行政工作,制定冀敏洪和陈东方向有精神价值、充满著魅力的战略目标。 我的财务副总裁杨志辉与北京的财务管理者合作,管理运营成本。 我指出这是最糟糕的管理系统,我们必须共同管理两所最重要的学校。

未来资产证券分析师EricWen :谢先生,如前所述,预计收益和利润将迅速超过30%,用美元还是人民币计算? 谢东萤:是用美元计算的。 他指出,如果人民币升值,我们的利润将迅速上升到25%。

我提到30%的目标是因为我们的成长速度很快。 但是,中国经济增长很快。 因为想把利益空间留在余地,所以指出了25%。

25%是25%到30%。 收益类似于30%。

利润类似于22%到25%。 杰夫艾里斯分析师AnitaChen :你们的扩张很快,在招聘合格的教师方面会不会有挑战? 你们不怎么应对? 谢东萤:这确实是一个挑战,也是我们过去两年在教师培训体系和教材上投入大量资金的理由。 75位领导人花了大部分时间,所有的时间都用来训练教师。

我们每年训练了5000名教师。 这是一个挑战。 寻找这项任务和优秀的校长是我们面临的两大挑战。

WilliamBlair分析师BrandonDobell :我的问题和你之前的观点有关。 在定价能力减少和非必要消费品下跌的情况下,教师的工资和租金多的成本结构不是经常变化吗? 如果产品价格下降,成本会不会减少还是保持强劲? 谢东萤:教师的工资在慢慢下降,但这个成本没有以前那么辣,几年前的通货膨胀率很低。 现在我们有额外的成本。 那是社会福利支出。

政府希望我们支付社会保险的一定份额,同时从员工工资中扣除社会保险金或退休金。 这个数字早就减少了很多。

我想要大约12%的工资,但我指出现在的社会福利成本很高,对我们的利益有有利的影响。 米林证券分析师ChaoWang :在我提问之前,我注意到第四季度的毛利率实际上减少了80个基点,但运营利润上升了。

这是否表明利用率改善,其他费用有点失控? 关于管理费用,与劳动力相关的成本也是多少? 这个比例比上一季度怎么样? 谢谢你。 谢东萤:管理费包括所有人工费。

这些成本与举办的新自学中心有关,但自学中心还没有使用。 管理费大幅减少是因为在自学中心工作的员工在自学中心开设之前就已经开始工作了。 这是非常大的成本。

每年毛利率下降50个基点意味着著我们提高了利用率。 但是我们减少了177个自学中心。

我会算数。 这意味着我们减少了3000或4000名员工。

他们今年还没有盈利。 高盛分析师FeiFang :我有最后一个问题。 关于你们的销售和营销,广告支出迅速增加,与学生人数的减少相比怎么样? 谢谢你。

谢东萤:这两个指标都增长很快。 他指出第四季度的广告费用也很高,大约增加了40%,50%。 由于VIP课程在平均人数中所占的比例很大,学生人数在迅速增加。

但是他指出第四季度和下半年的广告费用正在迅速增加。 这是因为我们投入更多的广告费用,有学生暑假在北京和上海参加同居辅导班。 在业务上升的时期,费用自然不会很好地转向营销方面。

瑞士信用分析师JenniferGao :陈东方在最近的演说中提到了2013年度的重点。 新东方的重点业务首先是海外考试指导,其次是将来的海外留学,第三是国际游学,然后是中小学和其他业务。 我感兴趣的是,新东方对国际游学的观点和立场是,2012年度该业务只有1万名注册学生,但对收益做出了相当大的贡献。 这个业务现在的利润率非常低啊。

谢东萤:海外游学有非常低的利润率。 我指出这是非常重要的业务。 我们的目标顾客基本上是一定程度的学生,他们参加海外游学,计划SAT考试,拒绝接受学校企划咨询和英语语言训练,可以使用一定程度的营销手段。

这个项目很受欢迎,费用低,利润低,类似于我以前晋升的北京和上海的同居辅导班。 指出在经济快速增长上升的背景下,这部分业务也不会上升,我们可能在北京和上海的学校取得良好的业绩。 在这方面,中国经济也在广泛上升,因此,监护人想在旅行和度假上花费大量的费用。 特别是孩子们访问不同大学的海外假期。

他们指出这不是适当的支出。 不明确分析师:我看到第四季度财务报告强劲,现金余额迅速增加。

今年早些时候我们忘了讨论现金余额的潜在用途,在股价变动轻微的情况下,可以用股票买下来返还股东现金。 这个计划在现在的环境中依然不现实吧? 谢东萤:我们已经特别公布了现金收益的计划。

我们会根据股价的变动考虑其他归还资本的方案。 我们上次宣布向在书上注册的股东支付总额5000万美元的股息。

野村证券分析师JinYoon :没有人回答这个问题,关于新开设100所学校和小规模校园的扩张计划,有没有考虑市场冲突、产品价格潜在上涨、以及这些学校在18个月内盈利的战略? 在这种环境下,能否适当扩大市场而不是维持多年的利益? 谢东萤:这样指出,这些说明不正确。 新开设的学校将在一年内盈利。

我们可以适当地在小城市开不同规模的学校。 如果我们建设教育面积2000平方米的自学中心,可能需要五六年。 这些小学校可以在一年或一年半内利用。

这就是这些城市现在的部署方法,和大型沃尔玛餐厅的道理一样。 在小城市,你一般不利用小规模的教育设施。 这是二三线城市的新模式。

在二三线城市,参加成人英语和海外考试指导课程的人不那么多,这些课程往往成为建设大自学中心的理由。 小城市没有更多的VIP和儿童中心。

这是我们必须根据城市制定的发展模式,是我们这样做的根本原因。。

本文来源:三分飞艇计算-www.aninivistaauction.com

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